基金如何對沖

  • 中,有一個對沖的概念,是什么意思,是如何操作的?

    不好意思我概念混淆了

    miow_doll 回答的就很貼切并且簡明扼要

    我現在重新整理下

    對沖

    1.
    可以定義為:對沖交易是指在期權遠期等市場上同時買入和賣出一筆數量相同,品種相同,但期限不同的和約,以達到套利或規避風險等目的。

    微觀的來說對沖就是一種操作手段,簡單來說就是一買一賣,比如在市場上買入3月份的大豆合約的同時賣出4月份的大豆合約,這樣做的目的是為了規避市場波動的風險,,或者你未來要賣出一批貨物,那你可以買入貨物登量的以對沖現貨市場波動的風險,這也就是所謂的套期保值。

    范圍再擴大點的話,舉個不恰當的例子,我個人認為保險其實也可看作一種對沖,對沖你生活或者財產方面的損失。

    我認為對沖的目的不是為了獲得利潤,而是為了減少由于價格波動產生的風險.目的就是為了保值.其成本只是購買的手續費用,這同價格波動產生風險造成的損失相比是小很多了.所以對沖是很使用的規避風險的方法.

    2.
    對沖分很多種:

    本意是一種雙向操作。經濟上的對沖都是為了達到保值的目的。進出口貿易中的對沖是指進出口商為避免外幣升值所造成直接或間接的經濟損失,在匯市上購買外幣,購買數量與其進口 商品需要支付的外幣等值;上的對沖對沖是指客戶買進(賣出)合約以后,在賣出(買進)一個與原來品種數額交割月份都相同的合約來抵消交收現貨的行為,它的要點是月份相同,方向相反,數量相同。

    3.
    什么是“對沖(hedging)”,為什么要對沖?

    “對沖”又被譯作“套期保值”、“護盤”、“扶盤”、“頂險”、“對沖”、“套頭交易”等。早期的對沖是指“通過在市場做一手與現貨市場商品種類、數量相同,但交易部位相反之合約交易來抵消現貨市場交易中所存價格風險的交易方式”(劉鴻儒主編,1995)。
    早期的對沖為的是真正的保值,曾用于農產品市場和市場 。套期保值者(hedger)一般都是實際生產者和消費者,或擁有商品將來出售者,或將來需要購進商品者,或擁有債權將來要收款者,或負人債務將來要償還者,等等。
    這些人都面臨著因商品價格和貨幣價格變動而遭受損失的風險,對沖是為回避風險而做的一種金融操作,目的是把暴露的風險用或期權等形式回避掉(轉嫁出去),從而使自己的資產組合中沒有敞口風險。
    比如,一家法國出口商知道自己在三個月后要出口一批汽車到美國,將收到100萬美元,但他不知道三個月以后美元對法郎的匯率是多少,如果美元大跌,他將蒙受損失。為避免風險,可以采取在市場上賣空同等數額的美元(三個月以后交款),即鎖定匯率,從而避免匯率不確定帶來的風險。對沖既可以賣空,又可以買空。
    如果你已經擁有一種資產并準備將來把它賣掉,你就可以用賣空這種資產來鎖定價格。如果你將來要買一種資產,并擔心這種資產漲價,你就可以現在就買這種資產的。
    由于這里問題的實質是價格與將來到期時現貨價格之差,所以誰也不會真正交割這種資產,所要交割的就是價格與到期時現貨價格之差。從這個意義上說,對該資產的買賣是買空與賣空。

    那么什么是對沖基金的“對沖“?不妨舉出對沖基金的鼻祖Jones的例子。Jones悟出對沖是一種市場中性的戰略,通過對低估證券做多頭和對其它做空頭的操作,可以有效地將投資資本放大倍數,并使得有限的資源可以進行大筆買賣。
    當時,市場上廣泛運用的兩種投資工具是賣空和效應。Jones將這兩種投資工具組合在一起,創立了一個新的投資體系。他將股票投資中的風險分為兩類:來自個股選擇的風險和來自整個市場的風險,并試圖將這兩種風險分隔開。他將一部分資產用來維持一籃子的被賣空的股票,以此作為沖銷市場總體水平下降的手段。在將市場風險控制到一定限度的前提下,同時利用效應來放大他從個股選擇中獲得的利潤,策略是,買進特定的股票作多頭,再賣空另外一些股票。
    通過買進那些“價值低估”的股票并賣空那些“價值高估”的股票,就可以期望不論市場的行情如何,都可從中獲得利潤。
    因此,Jones基金的投資組合被分割成性質相反的兩部分:
    一部分股票在市場看漲時獲利,另一部分則在市場下跌時獲利。
    這就是“對沖基金”的“對沖”手法。盡管Jones認為股票選擇比看準市場時機更為重要,他還是根據他對市場行情的預測增加或減少投資組合的凈敞口風險。由于股價的長期走勢是上漲的,Jones投資總的說來是“凈多頭”。

    加入金融衍生工具比如期權以后會怎么樣?
    不妨再舉個例子。如果某公司股票的現價為150元,估計月底可升值至170元。傳統的做法是投資該公司股票,付出150元,一旦獲利20元,則利潤與成本的比例為13.3%。但如果用期權,可以僅用每股5元(現股價)的保證金買入某公司本月市場價為150元的認購期權,如果月底該公司的股價升至170元,每股帳面可賺20元,減去保證金所付出的5元,凈賺15元(為簡便計,未算手續費),即以每股5元的成本獲利15元,利潤與成本的比率為300%,如果當初用150元去作期權投資,這時賺的就不是20元,而是驚人的4500元了。

    可見,如果適當地運用衍生工具,只需以較低成本就可以獲取較多利潤,就象物理學中的原理,在遠離支點的作用點以較小的力舉起十分靠近支點的重物。金融學家將之稱為效應。這種情況下,假如說不是為了避險(也就是實際上不對沖),而純粹是作市場的方向,并且運用來進行賭注,一旦做對了,當然能獲暴利,不過風險也極大,一旦失手損失也呈效應放大。美國長期資本管理基金(LTCM)用自有資金22億美元作抵押,貸款1250億美元,其總資產1200多億美元,它所持有的金融產品涉及的各種有價證券的市值超過一萬億美元,倍數達56.8,只要有千分之一的風險就可遭滅頂之災。

    這么解釋不知道您明白了沒有
    我覺得這樣已經很詳細了
    實在是覺得這些文字都有用所以可能有些多了
    一開始的時候有疏漏實在不好意思

  • 股指如何對沖股市,具體如何操作?

    股指的應用策略主要包括對沖性操作和趨勢操作。特別是對沖操作,更成為機構投資者應用研究的重點。本文就對沖操作效果和效率的關聯關系、關聯系數方面的研究作一探討。
    一、對沖的概念
    對沖作為股指應用的一種策略,分為防御性對沖、主動性對沖和綜合性對沖。防御性對沖又叫被動性對沖,是把對沖操作作為一種避險措施來使用,目的是保護現貨利益,規避系統風險。主要包括完全套期保值和留有敞口風險的不完全套期保值。主動性對沖,是把收益最大化或效率最大化作為目標的對沖策略。主要包括套利策略和系統性投機策略。綜合性對沖又稱混合性對沖,是上述策略的綜合運用,比如把股指的綜合功用融合進股票組合中,形成包含股指的組合投資策略,把股指策略當作風險控制器和效率放大器,從而使得夏普比率最大化,來實現不同時期、不同市場背景下的綜合效果。
    二、關聯和系數
    研究對沖基本策略,首先要著重研判關聯。股票組合,標的指數,指數客觀上形成一個三維關聯關系。在這個三維體系中,研究方向是兩組關聯關系。即單品種(包括股票組合)和標的指數的關聯,現貨指數和指數的關聯。研究重點是標的指數,因為其“一肩挑兩頭”。
    (一)股票組合(包括單品種)和標的指數的關聯
    股指標的物有別于商品標的物的主要特征之一是不可完全復制性。商品現貨可以完全復制標準倉單,只要按照標準倉單的要求去生成,二者不僅可以消滅質量離差而且可以消滅價格離差。股票組合與股指之間的離差是永遠存在的,即使某指數基金嚴格按照滬深300指數的構成比例去組建這個組合,也不可能做到完全“復制”,因為滬深300指數以分級靠檔派許加權法計算的權重比例,每個撮合節都在變,是個序列變量。所以只能做到“逼近”,比如跟蹤指數的ETF基金。機構投資組合的品種中通常包括滬深300成分股之外的股票,收益率離差就更難以避免了。這個特征可以派生出兩個概念:第一,商品對沖操作的目標是價格風險,而股指對沖的目標是價格風險中的系統性風險;第二,由于股指的現貨價格形成于證券市場,是集中交易的結果,具有權威性、準確性、動態性和唯一性,因此更方便于建立數學模型來研判他們之間的關聯系數。而關聯系數就是對沖紐帶中的第一個環節。股票組合和標的指數的關聯可以用三個指標做定量化研究:撬動系數、貝塔系數、樣本誤差系數。
    1.撬動系數。
    單品種和指數的關聯研究一般有兩個實現途徑:一是動因分析,二是常態(現象)分析。動因分析主要著眼于股指的波動構成因素和反作用,常態分析主要著眼于通常狀態下的關聯程度的概念。動因分析是主動性對沖的關鍵,常態分析是防衛性對沖的要點。撬動系數是動因分析的一個基本指標。
    滬深300指數計算公式為,報告期指數=報告期成分股的總調整市值/基期×1000,其中,總調整市值=∑(市價×樣本股調整股本數)??梢娪绊懼笖挡▌拥闹苯觿右蚴浅煞謧€股波動。我們把這種對造成指數波動的直接影響力進行解析稱為動因分析。根據滬深300指數的形成機制,可以逆運算撬動系數,表達式為:撬動系數=(市價×樣本股調整股本數)×指數市價/∑(市價×樣本股調整股本數)。
    撬動系數是一個構成滬深300指數成分的重要性程度對比指標,是該品種或者股票組合收益率占指數收益率的百分比,靜態意義是在某一時間尺度,我們對其他品種做靜止替代,該品種或組合收益率波動1%對滬深300指數撬動多少個點,也可以表達為撬動幅度,即該品種或組合收益率波動1%對滬深300指數收益率撬動的百分比。此系數可以用來分析指數的歷史波動,也可以通過因素解析研判和預測指數未來的波動

  • 股票對沖是怎么操作的

    主要受到疫苗概念的炒作,明日可能會繼續沖高

  • 的對沖策略?

    我沒有操作過標普,只操作過納指,我疊加6月合約看了一下,標普指數和mini標普06的走勢和聯動性完全接近,而且相差值最大差是 正負100以內。你具體的問題不是很了解,你想怎樣對沖?

  • 什么是 對沖基金

    對沖基金,是指基金管理人利用期權、等金融產品進行風險對沖的一種基金。它最早出現在上世紀50年代初的美國,80年代后,隨著基金市場大航海時代的來臨,對沖基金終于脫穎而出。

    • 運作特點

    對沖基金最顯著的特點就在于對沖策略。對沖策略是通過反向交易來降低投資風險的一種交易方式。舉例來說,負責運作基金的基金管理人在買入一種股票時,可以同時買入該股的看跌期權,通過對沖來降低風險??吹跈?,可以讓基金管理人在規定時間以規定價格賣出股票。當股票跌破規定價格時,基金管理人仍可以按規定價格賣出股票,以減少損失。不過這樣操作,基金管理人在股票上漲時的收益也會相對減少。

    此外,對沖基金還具有私募性與高性等特點。所謂私募性,是指對沖基金一般不向公眾募集資金。在國內,它一般要求投資者的投資額度在100萬元以上,且對參與人數有明確限制。而高性,則是指對沖基金可利用銀行信用貸款,擴大原始資金,獲取更大收益。

    • 影響

    對沖基金里有一位“教父”級別的存在,那就是索羅斯創立的量子基金。它曾數次發動大規模的貨幣狙擊戰,對貨幣市場產生過深遠影響。時至今日,對沖基金已受到全球投資者的廣泛關注,成為了基金市場上主流的投資品種之一。

    • 總結

    不過,由于對沖基金具有高性,一旦基金運作出現失誤,也可能“血本無歸”。投資者應謹慎考慮,再決定是否搭乘這艘大船。

  • 什么是對沖基金?

    對沖基金的本意是風險對沖的基金,我舉個例子,你這個基金買了一大堆股票,那就存在股市下跌造成基金縮水的風險,那么我對沖基金可以通過持有股票的空頭,這樣可以在股市下跌時通過做空賺錢以對沖現貨股票下跌的風險了。
    但這是本意,現在的對沖基金已經成為高收益,高風險私募基金的代名詞了。比如美國次貸危機中,很多對沖基金持有高收益的次級債,造成損失慘重。

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