專項評價報告

  • 請問如何基金分析?

    債基業績歸因方法簡介及實證分析
    報告摘要:
    與股票投資組合的業績歸因方法有本質不同,的投資收益主要來源于息票利息、利息收入的再投資收益以及持有到期時或者被提前贖回/賣出時所得到的資本利得這三個方面,價格除受標的公司基本面影響外,還受到利率水平以及行業風險水平波動的影響,相比股票更為復雜,因此不能用傳統的回歸方法進行分析。
    典型的基金業績歸因模型有W-T模型、加權久期歸因模型以及Campisi模型。實務中Campisi模型的認可度最高,其將投資的收益分解成持有收益和價格收益(資本利得),其中持有收益又可以分解為息票收益和價格收斂收益;價格收益又可以分解為利率曲線管理收益信用利差管理收益。在此基礎上還可以進一步將利率曲線管理收益分解為久期管理收益和期限結構配置收益,將信用利差管理收益分解為券種配置收益和個券選擇收益。
    根據債基業績歸因分解模型,可以構建持有收益、利率曲線管理能力、信用利差管理能力以及綜合管理能力指標。運用過去1年數據對純債基金的進行實證分析的結果顯示,綜合管理能力指標與基金收益呈現一定的正相關性,且得分較高的基金平均收益率要高于整體平均收益,因此該模型對基金業績評價具有一定的參考性。
    持有收益能力較強的基金有:融通A/B、新華純債添利A、銀河領先、富國產業債等;利率曲線管理能力較強的基金有:交銀純債A、博時安心收益定期開放債A、交銀雙輪動A/B、鵬華產業債等;信用利差管理能力較強的基金有:嘉實增強收益定期債、建信純債A、易方達信用A、萬家歲得利定期開放債等;綜合管理能力較強的基金有:華夏純債A、廣發理財年年紅、交銀雙輪A/B、交銀純債A、融通歲歲添利定期開放債A等。
    隨著我國多層次市場的發展以及產品創新力度的加大,近年來我國市場保持了較快的發展速度。在這樣的背景下,基金公司相繼推出了各種不同類型的基金,如信用債基金、可轉債基金、中高收益債基金、短期融資券基金等不同投資標的的基金,以及ETF、LOF、定期開放式、分級基金等不同模式的基金。
    隨著基金的不斷發展,如何對基金的業績進行科學有效地評估和分析,成為了當前基金公司和基金投資者急需解決的重要問題。一方面,對基金的投資業績進行績效歸因,可以科學地度量基金經理的投資管理能力(息票收益管理、利率風險管理、信用風險管理等等),幫助基金經理解答他們的投資決策出了什么樣的問題,哪些決策過程帶來了正的超額收益,哪些則是負的,怎樣改進才能夠提高他們的投資業績;另一方面,通過績效歸因分析,可以幫助投資者解答某只基金為什么取得了比市場指數更好或者更差的業績,超額收益和損失的具體來源是什么,從而幫助其更好地作出投資決策。

  • 地方專項發行需要抵押和資產評估嗎

    地方一般也是以當地的稅收能力作為還本付息的擔保。地方發債有兩種模式,第一種為地方直接發債;第二種是中央發行國債,再轉貸給地方,也就是中央發國債之后給地方用。
    不需要評估。

  • 財政部規范地方專項會計核算

    內容來自用戶:龍源期刊網

    最近,財政部印發《關于地方專項會計核算問題的通知》,以適應地方專項預算管理需要,規范其專項會計核算?!锻ㄖ穼m棸l行、專項轉貸、專項收入安排支出、專項還本、專項付息、專項發行相關費用、通過年終結算扣繳專項本息費、年終轉賬的會計處理等進行了具體規定?!锻ㄖ访鞔_,地方各級財政部門應設置相應的輔助賬,詳細記錄發行、收到和轉貸的地方專項金額、種類、期限、發行日、到期日、票面利率、償還及付息情況等。

  • 寧波市五區2019年第二批棚改專項發行成功,共計54億

    鳳凰網房產快訊? 寧波市市住建局消息稱,7月17日,海曙、江北、鄞州、鎮海、北侖等地今年第二批棚改專項成功發行,共計54億元。

    至此,今年以來寧波全市已有21個棚改項目獲得總計74億元的棚改專項。

    而算上2018年的項目,寧波全市獲棚改專項的棚改項目,累計達30個、107億元。

    寧波市市住建局稱,棚改專項為棚改城中村和危舊房項目建設,提供了新的融資渠道。

  • 上交所對上市公司信息披露評級結果哪里查?

    據我所知,與深交所不同,上交所目前根本沒有這方面的評級或考核(十多年前曾經有過)。目前只有一個對上市公司董事會秘書的考核。
    為什么呢?不妨想想在上交所上市的有哪些公司。^_^

  • 中票等銀行間市場各種融資工具的募集說明書在哪里披露

    企業應通過中國貨幣網和中國信息網公布當期發行文件。發行文件至少應包括發行公告、募集說明書、信用評級報告和跟蹤評級安排、法律意見書、企業最近三年經審計的財務報告和最近一期會計報表;
    在債務融資工具存續期內,企業須按要求持續披露年度報告、審計報告以及季度報告,并按交易商協會的要求進行其他信息的披露。

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