占款趨勢變化,占款減少說明什么

占款與儲備之間的差額是由哪些原因造成的?

占款是指受資國中央銀行收購資產而相應投放的本國貨幣。由于人民幣是非自由兌換貨幣,外資引入后需兌換成人民幣才能進入流通使用,國家為了外資換匯要投人大量的資金增加了貨幣的需求量,形成了占款。儲備,又稱為存底,指一國所持有的國際儲備資產中的部分,即一國保有的以外幣表示的債權 。是一個國家貨幣當局持有并可以隨時兌換外國貨幣的資產。狹義而言,儲備是一個國家經濟實力的重要組成部分,是一國用于平衡國際收支,穩定匯率,償還對外債務的積累。廣義而言,儲備是指以計價的資產,包括現鈔、國外銀行存款、國外有價證券等。儲備是一個國家國際清償力的重要組成部分,同時對于平衡國際收支、穩定匯率有重要的影響。
那么,占款與儲備之間的差額是由哪些原因造成的。首先,要從占款的形成說起。
占款(Fundsoutstanding for foreign exchange)的定義很晦澀:指受資國中央銀行收購資產而相應投放的本國貨幣。
我們舉個例子來說明下占款的形成過程:
①一家以豬肉出口為主要業務的企業向美國出口了10000斤豬肉,假設豬肉是2美元一斤,那么這家企業從美國換回了20000美元的。
②企業拿到錢之后發現,這是美元,在國內沒法流通,怎么辦呢?去銀行兌換人民幣。于是企業來到一家商業銀行,把20000美元以6.6:1的匯率換回了13.2萬人民幣。這樣一來,企業又可以正常進行生產工作了。
③商業銀行拿到美元后,它也沒辦法流通(畢竟在國內換的太少了還有限制),而且手中的人民幣還減少了,于是它又去央行那里,把20000美元換成了人民幣,這樣一來,商業銀行收支相抵,相當于只是中間人。不過注意了,央行此時給商業銀行的13.2萬人民幣就是占款。
④央行拿到錢后,它也沒法在國內直接花出去,于是它把錢交給了管理局打理,此時儲備就形成了,外管局主要拿來在國際上進行投資,購買美元資產如美國國債等。
占款和儲備的區別
首先,占款反映的是取得資產時的人民幣成本,反映的是歷史成本,這個成本一經取得不會發生變化;而儲備是統計的時候以美元計價的資產,如果人民幣貶值,以前花100億人民幣換來的美元,可能現在就值120億人民幣,這20億人民幣就是占款和儲備差額的來源之一。
其次,中國的儲備并不是只有美元,還有歐元、英鎊、日元等等,這些國際貨幣在發生劇烈變動的時候也會影響到儲備(例如英國退歐公投后英鎊貶值日元升值)。
最后,外管局拿著美元也會進行投資,即使只是購買美債,也會有收益,當然也可能會虧損,這些數據并不會反映在占款中,而是反映在儲備中。

國際收支順差大對國民收入有何影響 求詳細點

順差的擴大和儲備迅速增加意味著我出口競爭力大大增強,但是我出口快速增長在一定程度上是以要素價格過于低廉為代價的。
我國已經成為“世界工廠”,出口總額目前居世界第3位。近幾年發達國家許多大的進口商都轉向中國采購。即使2001年美國經濟出現短暫衰退,全球進出口增長停滯時,我出口依然保持了較快增長。近3年來我儲備已經由不到3000億美元迅速增加至9000多億美元。從這一點上看,我出口產業國際競爭力已經大大增強,創匯能力今非昔比,在我國已經不再是稀缺資源。這是一個歷史性的變化。
但是,在我出口產業中,加工貿易占有越來越大的比重,而賺取的加工費只占整個出口商品價格中很小的部分。在國際分工和資源配置中,我國處在較為被動的接受者的位置上。并且,由于歷史的原因,長期以來我國土地、資源、能源以及人力資源等要素定價都比較低,在環境保護、勞工待遇、安全生產和社會保障等方面對企業的要求也遠遠達不到國際標準,企業的投入偏低。因此可以說,我出口商品之所以具有低廉價格的優勢,在相當程度上是以要素價格過于低廉為代價的。
其次,順差的擴大說明凈出口對GDP增長做出的貢獻增大,但是也加劇了經濟失衡和對外需的依賴,給宏觀調控帶來一定問題。
1019億美元的順差大約占了我GDP的4.6%,占GDP年增量的1/2。近年來,在我國部分行業產能過剩,富余勞動力數量龐大的情況下,出口大幅增長吸納了大量就業人口,消化了部分過剩產能,減輕了通貨緊縮壓力,對保持我經濟快速增長功不可沒。
但是另一方面,外需作用不斷增大,形成了國民經濟增長對外需較大程度的依賴,刺激了各類資源向沿海外向型加工產業匯集,加劇了經濟不平衡和產業不平衡現象,并容易使人們忽視內需,尤其是消費相對疲弱問題。同時,外貿順差的增大和保持匯率穩定的需要,又迫使國家大量增加結匯人民幣的投放,在一定時期減弱了宏觀調控的實際效果。

近期央行貨幣政策走向和手段

在連續幾周降息降準的預期落空之后,市場對于下一步貨幣政策的預期也發生了非常微妙的變化。各種渠道釋放的多種信號錯綜疊加,讓不少人士對未來貨幣政策走向一時難作抉擇。
業內人士表示,雖然前期降息降準對于降低長期融資成本的效果有限,但是貨幣繼續寬松仍然有必要,預計空間可能有所收窄。未來,刺激經濟進一步復蘇不能僅依靠貨幣政策,需要更多財政政策和產業政策護航。
本來非常強烈和明確的降息降準預期,最近卻變得有些模糊。有不少人猜測,央行的貨幣政策是不是要做出一些調整。整個市場陷入一種持續的觀望氛圍之中。
6月23日,央行公開市場操作再現空窗,這已是央行連續第19次在公開市場暫停逆回購。除了暫停逆回購,在不久之前,央行向部分機構進行了定向正回購,期限包括7天、14天和28天,總操作量逾千億元人民幣。正回購實則意味著央行是在“回收”市場上的流動性。
另據媒體報道,央行至少沒有全部續作上周到期的約6700億元MLF(中期借貸便利)。MLF是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具,不續做則意味著央行沒有進一步寬松銀行間市場的流動性。實際上,在最近一段時間,在新股發行、商業銀行上半年末考核等多重壓力之下,銀行間流動性略顯緊張。截至上周五,銀行間市場回購利率較前一周全面上行,其中以21天期利率上行趨勢最為明顯,上行幅度達到126個基點,其他期限品種上行幅度在16個基點至74個基點不等。但此時,央行并未選擇按照更低的利率完成MLF續發,也引得市場的猜測,央行是否在變相收緊流動性。
引發市場預期微調的原因還不止這些。央行最新公布的數據顯示,5月金融機構占款增加322億元人民幣,為連續第二個月正增長?;仡欉^往的數據,今年1月至4月,金融機構新增占款依次為-1082億元,422.14億元,-1564.76億元,323.96億元。連續正增長的占款趨勢也使得市場對其造成的流動性缺口的擔憂有所緩解,進一步釋放流動性的動力似乎也在減弱。
實際上,大部分分析人士認為,無論是定向正回購操作,還是不再續作MLF,都并非央行主動而為,而是商業銀行從自身出發,不愿持有更多的流動性。不過,這也從側面說明市場本身已經不缺乏流動性,央行若繼續注入流動性,這些流動性可能將是無效的,或者不能形成有效的信貸投放。
“貨幣政策實際上還是總量政策,央行也無法控制資金的流向,而資金具有逐利性,可能在多繞了幾個圈之后,又進入高風險、高收益的領域,而非政策當初希望引導進入實體經濟中。這種情況下,是否還要加大貨幣政策寬松的力度,央行可能也在觀望?!币晃簧虡I銀行人士對《經濟參考報(微博)》記者說。
 前期降息降準的效果看似有限,那么貨幣政策是否還會繼續寬松?不少業內人士還是給出了肯定的答案,認為貨幣繼續寬松仍有必要,但空間可能收窄。
民生銀行首席研究員溫彬對《經濟參考報》記者表示,自年初以來,出臺的一系列穩增長政策效果有所顯現,5月份PMI繼續回升,已經連續三個月高于50,同時房地產百城房價環比也由負轉正,成交量放大,樓市有所企穩。隨著基礎設施投資項目陸續審批開工,基建投資在穩增長中的作用會進一步提升。不過,5月CPI增幅較上月回落,PPI漲幅繼續為負,反映經濟轉型階段增長動力依然不足。貨幣政策還有放松空間。
他同時表示,經過兩次“全面、定向”降準,金融體系流動性寬松,商業銀行超額儲備增加;5月貿易順差擴大至近600億美元,占款增加,這都將降低降準的緊迫性,擠壓進一步降準空間。但是,從長期來看,伴隨美聯儲在今年三季度末或四季度初迎來加息時點,以及中國進一步加大資本項目開放的力度,國內資金凈流出的壓力可能將更大,這都意味著仍需降準操作來進一步釋放流動性。
而從短期來看,地方債發行也需要資金面的護航。中信建投發布報告稱,貨幣政策仍然處于放松周期之中。目前第二批置換已經開始發行,而第三批置換可能也在醞釀之中,畢竟目前兩批一萬億置換的僅僅是以2013年6月底審計口徑為準,從微觀調研來看,2013年6月底至2014年12月底債務增長的速度顯著高于此前,這一部分債務的償債壓力更大。在地方債置換結束之前,央行都會給予貨幣政策配合,并且保持資金利率的寬松。
不過,不少市場人士也稱,除總量政策之外,未來貨幣政策將加大定向放松力度。此前,央行官方已經確認分別于2014年9月、11月,2015年3月、5月經四次操作將PSL利率從4.50%下調至目前的3.10%,未來,PSL以及新創設的貨幣政策工具將成為央行政策工具箱里的重要選項。
 實際上,貨幣政策并非萬能藥。正如央行調查統計司司長盛松成在一次論壇上所說,貨幣政策在經濟過熱情況下對于穩定經濟和抑制通貨膨脹非常有用,但在經濟蕭條時要刺激經濟則非常難。
“降息降準在短期內能夠托底經濟,但是長期來看,僅靠貨幣政策不可能持續拉動經濟增速回升,在經濟轉型的過程中,仍需找到新的經濟增長點,這是個長期的過程?!睖乇蛘f,財政政策和相關的產業政策在穩增長過程中將發揮更為重要的作用。

占款數據有什么作用?國家公布占款數據有什么重大意義?

1. 適度刺激進口需求,增加社會供給 中央銀行應根據國際收支的變化動態,從及時調節供求出發,建議國家適當降低關稅,并在信貸、售匯規定方面進行傾斜和導向,通過有限度地刺激進口,增加國內短缺商品的供給,減少占款對中央銀行調控貨幣供應量的壓力,減少社會貨幣存量,平衡社會供求。 2. 合理確定儲備水平 目前儲備不斷增加是導致中國占款增加的一個重要原因,因此應合理確定一個儲備水平,減輕占款對貨幣供應的沖擊。儲備水平是一個動態的概念,從理論上講,適量儲備應結合國家宏觀經濟狀況、國際收支結構、貨幣政策與政策對宏觀經濟的調控力度等因素綜合考慮。一般認為,儲備應保持支付三至四個月的進口用匯額和10%左右的債務償還量。據此認識,目前我國儲備總量已非不足,中央銀行應進一步協調貨幣政策與政策,調節經常項目的收支,控制儲備的再增,并充分運用匯率、利率、外債統計監測系統、國際收支統計申報體系等宏觀監控手段,對進出口收付匯、外資外債流出入等涉及國家收支變動的趨勢進行長期分析,確定合理的儲備水平。同時,中央銀行應根據安全、流動、增值的原則,加強國家儲備的經營與管理,以免寶貴的資源閑置。 3. 逐漸擴大持匯企業范圍和持匯比例 在目前的情況下,盡管完全以自愿結匯取代強制結匯尚缺少一定的可行性,但是可以逐漸擴大持匯企業的范圍和持匯比例還于民間,從而使過度向中央銀行傾斜的分布結構逐漸趨向合理。更進一步地講,作為一項政策建議,可以考慮將賬戶中的留匯比例作為一項特殊的貨幣政策調控工具,通過調節企業和銀行賬戶保有的比例,來控制儲備的總量,從而調控占款的比重,達到調節貨幣供應量的效果。當占款增長較快引起貨幣供給壓力上升時,可以提高民間持匯比例。反之,當需要通過占款增加貨幣供應量時,則可以減少民間持匯比例。通過此項改進,有利于將占款調節發展成為平抑經濟波動的貨幣政策工具。 4. 加強中央銀行對市場的調控能力 貨幣政策的最終目標是穩定本幣幣值,以促進經濟發展。在占款較多的情況下,中央銀行要在發行央行票據的基礎上,創新占款的對沖工具,同時注意與其他工具搭配使用。另外要改變中央銀行成為市場主要買方的格局,允許更多的金融機構和外資企業參與市場,使市場具有廣泛的參與性和高效率的運行機制。

什么叫占款

談占款
這是一個專業性較強的問題,特別是在對外貿易在國民經濟中占很大比重的中國,涉及到國民經濟的方方面面。近幾年來,占款一直是很多專家學者鼓吹經濟過熱、倡導貨幣緊縮政策的重要理論依據。錯誤的理論導致了錯誤的貨幣政策,從而造成整個經濟的外在化。近幾年的經濟發展表明,在經濟中的支配作用越來越大,而這與中國市場經濟的進程是相背離的。當然,對現實問題的理解每個人都會有所差異,但如此普遍的一邊倒的想當然的不容置疑的所謂的占款對基礎貨幣投放的夸大,卻是整個經濟學界的恥辱。如果我們不是從現實出發,而是從理論出發、從權力需要出發,對現實的判斷就會根本不同。為了避免今年再有人出來喊叫經濟過熱,寫這樣的一個短文還是有必要的;舉手之勞對市場經濟的發展卻可能是至關重要。
由于長期對短缺的重視,長期以來我國實行較為嚴格的管理制度,強制結匯措施使得中央銀行投放大量人民幣、購買并屯積大量。中國目前儲備突破五千億美元,多年來一直是世界第二大(排在前列的是日本、中國、、)。單從這個儲備來說,五千億美元,換成人民幣就是四萬億,投放到了基礎貨幣當中,再加上貨幣乘數作用(當然中國的貨幣乘數的大小是個判斷差異更大的問題,最悲觀的估計是小數,貨幣只是在商業銀行和央行之間炒作票據而已),這就形成了所謂的占款造成貨幣投放量過大,從而有可能造成經濟過熱、導致通貨膨脹,有必要實行緊縮型的貨幣政策。邏輯上是直接的,五千億,四萬億,經濟過熱、通貨膨脹,貨幣投放過大,貨幣緊縮。沒問題。教科書上就是這么寫的,專家學者也是這么說的。
問題出在哪呢?在國民經濟當中,我們每多生產出一元的財富,就應該增發一元的貨幣購買力,否則過多的商品追逐過少的貨幣就會導致貨幣升值,通貨緊縮。我國持續的通貨收縮證實了這一點。那么我國沒有發生通貨膨脹(在如此大規模的占款的情況下),反而造成通貨緊縮的原因是什么呢?這就要考慮到外貿進出口的特殊性質。假定(老師說經濟學都要有假定),我國這一年進出口持平,沒有贏余(先不考慮資本項目)。進口了一千億美元,出口是一千億美元,收到的全支付了,沒有盈余,沒有占款??蓮纳唐返慕嵌瓤?,從國內經濟的角度看,出口收入的一千億美元被強制結匯收到八千億人民幣,但這八千億人民幣的收入能否足夠支付那一千億美元的進口商品呢?
問題也就是出在了這里。一千億美元的出口收入和一千億美元的進口商品能否相互抵銷。換一個更簡單的說法,一千億美元的進口商品在國內是不是只賣八千億人民幣?哈哈哈哈。你現在該明白了,前面說了,每多增加一元的商品,就該多增發一元的人民幣購買力,而進口商品在國內市場的價格并不僅僅是海關統計的進口額(進口按CIF,出口按FOB),國內還要加收關稅(是國家財政收入的重要來源)、增殖稅、環節稅、消費稅、檢驗檢疫費用、港口碼頭倉儲運輸費用、批發零售商的費用和利潤,最后的人民幣占款就不是八千億人民幣,而會是兩萬億人民幣。
如此一來,中國所面臨的就不是占款問題,而是進口商品的占款問題;中國經濟面臨的也不是通貨膨脹問題,而是通貨緊縮問題。九四之后,并軌和中國經濟的放開使得中國出口大增,隨之而來的是對進口的放寬,而九六之后中國就陷入了通貨緊縮的怪圈。在成功軟著陸的錯誤理論下,中國繼續著貨幣緊縮的貨幣政策,從而進一步加劇了貨幣的升值壓力。大批的外國基金敢于炒作人民幣升值,正是看準了這一點。所以說,外國人不知道中國經濟學界的愚昧嗎?他們為什么不告訴你呢?他們寧愿利用這個會賺錢。正象有的經濟學家說的,我知道但是我就是不說。經濟學是有國界的,經濟學不是科學。
所以,中國每年少量的外貿贏余在扣除了各出口的企業留成之后,每年的占款造成的RMB投放遠遠無法彌補進口商品所造成的RMB占款。再加上在錯誤理論的指導下,中央銀行在貨幣市場進行了大量的央行票據的買賣(稱之為公開市場業務),進一步加重了貨幣短缺,人民幣升值壓力進一步加強??陀^的說,不是外國人要人民幣升值,而是學界錯誤的觀念導致的錯誤的政策逼迫人民幣升值。從九六年開始,這種累積的力量是巨大的,進口商品的RMB占款遠遠大于表面上的五千億美元累計的所謂的占款。再加上貪污腐敗導致的資金外流,去年境外就從中國抽走六千億。國內貨幣供給遠不是表面數字上的匯率兌換的結果。而近兩年資本項目的大量贏余并不能真正變為真實的RMB投放到中國經濟當中,炒中國的房地產對溫州炒房團是可行的,對這些國際大基金來說是不屑一顧的。
當然只有央行真正知道自己發行了多少RMB ,但可能并不真正知道這些貨幣究竟是對應哪些具體的商品和勞務。上千億美元的HOTMONEY敢于炒作人民幣升值,敢于換成人民幣坐等紅利,當然不是為了來彌補人民幣的供給缺口,相反,它們還要占用這些額度來制造更大的RMB供給缺口,從而迫使人民幣升值。在升值的壓力下,人民幣失去了貶值的可能性,這就等于這些游資只賺不賠(我們說過,這叫單向投機的自我實現性),人民幣利息率又遠高于美元、日元,利息加紅利,何樂而不為?所以當他們稱贊中國經濟學家的成就時,我們最好還是想一想他們是出于什么樣的一個角度。
再加上中國大量的走私進口(如賴昌星等),大量的假出口(騙出口退稅),大量的假進口(騙?。?,大量的出口轉進口,以及統計不規范的邊貿、地貿、非法交易(境外、毒品),再有就是國內市場經濟之后大量富余人員形成的地下經濟對貨幣的需求,這都是我們在制定貨幣政策時難以考量卻又影響巨大的因素。大量的貨幣在非法的因素下漏出,貨幣的發行量已經無法作為貨幣政策制定的著眼點;而把中國經濟規模還局限在國有加外資加民營,更是無視全體十三億人的巨大力量的存在。對中國經濟規模的定義直接影響到貨幣政策的制定和效果。如果央行不看經濟的現實,只根據數字報表做理論上的業務游戲,人民幣的升值壓力的來源也正是在這里,不能怪日本、美國和機構投機者。
綜上所述,所謂的占款并不存在,人民幣并不存在現實的超額供給,相反,由于對人民幣需求力量的錯誤認識、人民幣在非法權力下的大量漏出、大量熱資進入造成的R M B閑置、商業銀行與央行之間的票據游戲、進口走私、境外等多種因素作用下,人民幣供給存在巨大缺口,從而造成通貨緊縮、人民幣的升值壓力。美元對其它主要貨幣的貶值形成美元的超額供給,大量美元頭寸等待美元反彈,在等待過程中,由于人民幣盯住美元,又有對美元的升值壓力,因而投機人民幣就成了最佳的選擇。就是說,人民幣與美元現在是固定匯率,匯率不變,賺到人民幣的高利息;人民幣升值,賺到升值紅利;美元再反彈,又賺到美元紅利。在這樣的情況下,央行繼續實行緊縮型的貨幣政策等于是為人作嫁衣,將人民幣逼上升值之路。
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什么是占款

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