股票發行上市的利弊,股票注冊制對股市的影響

淺談公司上市的利弊--資料

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章曉洪淺談公司上市的利弊
上市已經成為了許多中小企業發展壯大的捷徑,一間少人問津的企業,通過上市可以迅速發展為世界頂尖的國際公司。章曉洪認為公司上市也是一把雙刃劍,有利有弊。國內的知名律師章曉洪對于公司上市的利弊進一步進行了探討與總結。上市對于公司的好處。章曉洪總歸為五點:1.可使公司得到穩定的和長期的資本性資金當今的現狀,章曉洪認為,中小企業在發展的過程中,融資困難是常見的事情,存在嚴重的“麥克米倫缺口”( Macmillan Gap),這也是小企業發展的世界性難題。世行國際金融公司對我國私營公司的研究表明,約50%—60%的發展資金都來源于自有資本和內部留存收益,金融機構貸款僅占20%左右,其中還包含了信用社大款,而公司外部股權融資和所占比例不到1%。章曉洪談到,中國人民銀行的數據顯示,2003年上半年,國內中小企業的股票融資只占其融資的1.3%。章曉洪提到,中小企業通過發行股票直接融資,一來可以可以獲得長期和穩定的資本性資金,二來可以蓋上企業的資本結構,分散企業風險,緩解等間接融資的風險積累。倘若上市的中小企業業績變現不錯,還可通過增股,配股,發行可轉換實現持續融資。章曉洪認為萬科則是一個很好的例子。萬科在2010-09-10 10:33

公司上市的好處

1、可以改善企業的財政狀況。企業可以通過發行股票募集到一些資金,且這些資金無需在一定的限期內償還。另外,企業家還可以通過這些資金改善企業的資金架構。

2、利用股票來收購其他公司。上市公司還可以通過股票的形式來購買其他公司。如果,你的公司還未上市,那么,你就得自己估價,只有你給出的價格達到對方的預期時,對方才會同意將股票賣給你。股票市場要比較你自己估算股份價格方便的多。

3、利用股票來調動員工的積極性。很多上市企業通常會用認股權等方式來提升員工的工作效率,讓他們更加努力奮斗。

4、提升企業的聲望。無論是舉辦新品發布會,還是新聞發布會,上市企業更容易得到商業界、投資者、新聞界以及消費者的關注。

5、提高公司知名度:企業上市,是一件極為重要的事情。它不僅能夠博得廣大投資者、新聞媒體的眼球,而且還對企業、企業家和資金都有著較大的影響。

拓展資料:

狹義上的上市,又叫公開募股,它是指企業通過國內或境外的證券交易所對外發售股票,以期募集企業長期發展資金的一個過程。而廣義上的上市則是指企業公開發行股票以及一些新產品或服務在市場上的推行。以某個企業為例,假設,投資者通過一些渠道低價購買了該企業的股票,待企業上市后,其股票漲到了幾十元,那么,投資者便可以獲得一筆不少的財富。

試分析股票上市對公司的利弊

一、優點
1 改善財政狀況
通過股票上市得到的資金是不必在一定限期內償還的,另一方面,這些資金能夠立即改善公司的資本結構,這樣就可以允許公司借利息較低的貸款。此外,如果新股上市獲得很大成功,以后在市場上的走勢也非常之強,那么公司就有可能今后以更好的價格增發股票。
2 利用股票來收購其他公司
(1)上市公司通常通過其股票(而不是付)的形式來購買其他公司。如果你的公司在股市上公開交易,那么其他公司的股東在出售股份時會樂意接受你的股票以代替。股票市場上的頻繁買進賣出為這些股東提供了靈活性。需要時,他們可以很容易地出賣股票,或用股票做抵押來借貸。
(2)股票市場也會使估計股份價格方便許多。如果你的公司是非上市公司,那么你必須自己估價,并且希望買方同意你的估算;如果他們不同意,你就必須討價還價來確定一個雙方都能接受的“公平”價錢,這樣的價錢很有可能低于你公司的實際價值。然而,如果股票公開交易,公司的價值則由股票的市場價格來決定。
3 利用股票激勵員工
公司常常會通過認股權或股本性質的得吸引高質量的員工。這些安排往往會使員工對企業有一種主人翁的責任感,因為他們能夠從公司的發展中得利。上市公司股票對于員工有更大的吸引力,因為股票市場能夠獨立地確定股票價格從而保證了員工利益的兌現。
4 提高公司聲望
(1)公開上市可以幫助公司提高其在社會上的知名度。通過新聞發布會和其他公眾渠道以及公司股票每日在股票市場上的表現,商業界、投資者、新聞界甚至一般大眾都會注意到你的公司。
(2)投資者會根據好壞兩方面的消息才做出決定。如果一個上市公司經營完善,充滿希望,那么這個公司就會有第一流的聲譽,這會為公司提供各種各樣不可估量的好處。如果一個公司的商標和產品名聲在外,不僅僅投資者注意到,消費者和其他企業也會樂意和這樣的公司做生意。
二、缺點
1. 失去隱秘性
(1)一個公司因公開上市而在產生的種種變動中失去“隱私權”是最令人煩惱的。美國證監會要求上市公司公開所有賬目,包括最高層管理人員的薪酬、給中層管理人員的紅利,以及公司經營的計劃和策略。雖然這些信息不需要包括公司運行的每一個細節,但凡是有可能影響投資者決定的信息都必須公開。這些信息在初步上市時就必須公開披露,并且此后也必須不斷將公司的最新情況進行通報。
(2)失去隱密性的結果是公司此時可能不得不停止對有關人員支付紅利或減薪,本來這些對于一家非上市公司來說是正常的,對上市公司來說則難以接受。
2. 管理人員的靈活性受到限制
(1)公司一旦公開上市,那就意味著管理人員放棄了他們原先所享有的一部分行動自由。非上市公司一般可以自作主張,而上市公司的每一個步驟和計劃都必須得到董事會同意,一些特殊事項甚至需要股東大會通過。
(2)股東通過公司效益、股票價格等等來衡量管理人員的成績。這一壓力會在某種程度上迫使管理人員過于注重短期效益,而不是長遠利益。
3. 上市后的風險
許多公開上市的股票的盈利沒有預期的那么高,有的甚至由于種種原因狂跌。導致這些不如意的原因很可能是股票市場總體上不景氣,或者是公司盈利不如預期,或者公眾發現他們并沒有真正有水平的專家在股票上市時為他們提供建議。股票上市及上市后的挫折會嚴重影響風險投資的回收利潤,甚至使風險投資功虧一簣。因此在決定上市與否時,風險投資家和公司企業家會綜合權衡其利弊。

公司上市的利弊

由于長期從事金融工作,對股票和上市知識粗通一些?,F根據工作體會、有關文件和一些企業上市經驗,把有關上市的一些問題梳理了一下,希望對有意上市的企業有所幫助。
通常說的“上市”實際包括兩個內容:先公開向社會發行股票融資,然后在證券交易所上市交易。
一、發行上市的利弊
(一)可以籌集巨額資金促進企業發展。我市保齡寶生物股份有限公司今年8月19日向社會發行股票2000萬股,募集資金4.1億元。企業有了巨額資金,就可以擴大規模,提高技術裝備水平,尤其是提高核心競爭力,使企業迅速發展。華魯恒升化工股份有限公司2002年上市后,短短6年時間,企業年銷售額由4.5個億發展到34億。
需要指出的是,企業上市后的發展是裂變,是質的飛躍。大多數企業就是上市后,和非上市企業拉開了距離。
企業利用資本市場融資不是一次性的,上市后還可以通過增發股票、發行等多種形式再融資。例如華魯恒升化工股份有限公司上市后通過定向增發股票又融資6億元。
和銀行貸款相比,發行上市融資更具有優越性。銀行貸款到期要歸還,如果不能借新還舊,企業生產經營就要受到影響。而發行股票融資不需歸還,企業可以從容規劃使用。
(二)有利于建立現代企業制度,規范公司治理結構,提高企業管理水平。在企業發行上市過程中,證券公司、會計師事務所和律師事務所要對企業進行盡職調查,診斷企業在公司設立、生產經營、財務管理、公司治理和內部控制等各個方面存在的問題,對企業進行專業培訓和輔導,幫助企業重組和改制,明確企業發展戰略和募集資金投向。發行上市后,作為公眾公司,企業需要對公眾股東負責,更需要嚴格按照相關法律、法規及上市公司監管要求規范運作。因此,發行上市過程實質就是全面加強基礎管理、完善公司治理和內部控制、提高企業管理水平的過程;發行上市可以使企業步入正規化、規范化的軌道,完成向現代企業制度的轉變。
(三)提高企業品牌價值和社會知名度,更容易獲得訂貨、技術、人才和信貸。中國有超過一億股民,每日股票行情、媒體對上市公司的報道、證券分析師對公司的分析研究,實際成為面向億萬股民的免費廣告,產生巨大的廣告效應,從而提高企業的品牌價值和社會影響力。華儀集團陳道榮說,企業上市后,我們發現招投標容易了,今年上半年中標額比去年增加了80%,更多的博士、碩士愿意來我們企業工作。
(四)有利于建立和完善激勵機制。上市公司股權對員工具有極大的吸引力。公司設立時,一般是每股1元,而上市后,每股價格就可能變成數元、甚至幾十元。持有公司股份的員工往往一夜暴富。湖北宜化蔣遠華說,我們公司高管均為億萬富翁,他們對未來沒有任何后顧之憂,完全把心思都撲在了企業發展上。上市公司還可以通過股票期權來加大職業經理人的壓力和動力。
(五)提高企業經營的安全性和抗風險能力,成為百年老店。提高企業安全性表現在以下幾個方面:首先,上市公司要規范運作,例如財務報表要經過審計,不能偷稅漏稅等,要接受監管,這些本身就有利于企業安全經營;其次,企業有了充裕的,可以幫助企業在市場蕭條情況下更容易度過困難時期。這一點,在這次國際金融危機中,很多上市公司老總感受頗深;再次,上市公司依靠規范化公司治理結構推動發展,企業可以通過職業經理人專業化管理而代代相傳,成為百年老店。
當然,事物都是一分為二的,上市也有一定弊端:
(一)增加一定的維護成本。例如上市公司要設立獨立董事、獨立監事等,要在媒體披露信息,會增加廣告費、審計費和薪酬等營運成本。
(二)管理層壓力增加。股民對業績和回報有一定的要求。如果經營不佳,業績下降,公司股票會遭到投資者冷遇,甚至有退市的可能性。
(三)對大股東的約束力有所增加。上市后股東增多,對大股東和老板的約束力也增多。大股東不能再搞“一言堂”,企業重大經營決策需要履行一定的程序,必須尊重小股東的權利,這樣有可能失去部分作為私人企業所享受的經營靈活性。
(四)公司透明度提高。從大的方面看,提高透明度并非壞事,但有時主營業務、市場策略和財務等方面的信息披露會對競爭對手有利。
上市有利有弊,但利遠遠大于弊,否則不會有千千萬萬企業趨之若鶩,把上市作為奮斗目標。著名企業家馬云說過:商人最大的理想就是將自己的企業上市。因此,衷心希望我市更多的企業加入上市公司俱樂部,為企業自身發展、為德州經濟、為社會做出更大貢獻。
另外,需要強調一點,企業爭取上市一定要腳踏實地,靠實實在在的業績,切忌弄虛作假,否則會欲速則不達,甚至弄巧成拙。
二、發行上市的成本
大體講,企業發行上市成本包括三部分:中介機構費用、發行與交易所費用和推廣輔助費用。上述三項費用中,中介機構費用是大頭,其余兩項費用在整個上市成本中比例很小。
中介機構費用主要包括會計師費用、律師費用、保薦與承銷費用、財務顧問費用等。如果需要評估資產還需評估費用。在中介機構費用中,會計師費用、律師費用、券商保薦與承銷費用三項是最主要費用。從以往實際情況看,會計師費用在80-150萬之間,律師費用在80-120萬之間,保薦與承銷費用在1000-1500萬之間。根據深交所的對106家中小板企業統計,平均上市成本1676萬元,占融資額的6%。
需要說明的是,在發行成本中,約占發行成本90%以上的證券承銷費用是在發行股票成功后,從募集資金中扣除。
三、發行上市的程序
發行上市大致要經過五個階段,改制與設立,盡職調查與輔導,申報材料與審核、路演與定價、發行和上市。
發行上市的時間要根據企業資質和宏觀經濟形勢兩方面因素而定,一般在1-3年。
四、發行上市的中介機構
發行上市必需的中介機構主要有三個:保薦機構(我國主要是證券公司)、會計師事務所和律師事務所。如果需要評估,還需要資產評估機構。
保薦機構負責盡職調查,幫助企業改制與設立,對公司主要股東和高管進行專業培訓,幫助企業完善公司治理和內部管理,協調各方中介的關系、工作步驟及工作結果,組織制作發行申請文件,向中國證監會推薦申報,充當公司改制及股票發行上市全過程總策劃與總協調人,組織承銷團承銷,和發行人共同組織路演、詢價和定價等。在整個流程中,保薦機構起中心作用。
會計師事務所負責驗資、財務和納稅審計,并出具報告,提供有關發行上市的財務會計咨詢服務,協助公司建立財務會計制度、財務管理制度,對公司的內部控制制度進行檢查,出具內部控制制度評價報告。
律師事務所負責協助公司制作、審查涉及上市的公司文件,負責對公司設立與發展沿革、股權結構、獨立性、資產、稅務和改制重組方案的合法性進行論證并協助公司進行規范,出具法律意見書、律師工作報告等。
五、發行上市的條件
(一)在主板公開發行股票的主要條件
1.最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元;
2.最近3個會計年度經營活動產生的流量凈額累計超過人民幣5000萬元,或者最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元;
3.發行前股本總額不少于人民幣3000萬元;
4.最近一期末無形資產占凈資產的比例不高于20%。
5.最近一期末不存在未彌補虧損;
6.最近三年財務文件無虛假記載,無其他重大違法行為。
(二)股票在主板上市的條件
1.股票經證監會核準已公開發行;
2.公司股本總額不少于人民幣5000萬元;
3.公開發行的股份達到公司股份總數的百分之二十五以上;公司股本總額超過人民幣四億元的,公開發行股份的比例為百分之十以上;
4.公司最近三年無重大違法行為,財務會計報告無虛假記載。
(三)創業板發行和上市的條件
今年四月份推出的創業板發行和上市的條件要低于主板。
1.在創業板上市的股票發行條件
(1)發行人是依法設立且持續經營三年以上的股份有限公司。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的,持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。
(2)最近兩年連續盈利,最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元,且持續增長;或者最近一年盈利,且凈利潤不少于五百萬元,最近一年營業收入不少于五千萬元,最近兩年營業收入增長率均不低于百分之三十。
(3)最近一期末凈資產不少于兩千萬元,且不存在未彌補虧損。
(4)發行后股本總額不少于三千萬元。
2.創業板上市的主要條件
(1)股票已公開發行;
(2)公司股本總額不少于3000萬元;
(3)公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上;公司股本總額超過四億元的,公開發行股份的比例為10%以上;
(4)公司股東人數不少于200人;
(5)公司最近三年無重大違法行為,財務會計報告無虛假記載;
六、上市地的選擇
企業可以根據自身條件選擇相應的市場上市。一般來說,理想的上市地點應平衡一系列的因素以確保足夠的需求和流通性、促成有利的市場估值以及接觸高質量的投資者群體。
主板市場是專為成熟的大中型企業股票上市的股票市場,例如上海證券交易所。深圳證券交易所在創業板推出之前也是主板市場。
中小企業板是在深圳證券交易所主板之內設立的一個獨立的板塊,專門讓發行規模小、具有成長性和科技含量的中小企業上市交易,但中小企業板市場仍然是主板市場,發行上市條件與主板相同。
創業板與中小企業板不同,重點促進自主創新企業及其他成長型創業企業的發展,發行上市的門檻低于主板。
如果企業主要產品和市場在境外,或者國際化程度高,也可以選擇境外上市。如美國、英國和新加坡等。境外上市的主要好處是透明度高,符合條件即可上市。主要缺點有:一是成本高,發行成本約占融資額的10-25%,上市后的維護成本也高于境內數倍。二是境外上市審批程序較多。三是融資額少。四是和境外投資者、交易所和監管當局溝通不便。

公司上市發行股票是怎樣一個流程?

股份公司發行股票經關部門批準股票市場(證券交易所)公掛牌進行市交易股票要市交易必須具備定條件并按定原則程序進行操作與運轉 股票交易效保護投資者利益損害公共利益股票市程般要遵循幾原則: (1)公性原則 公性原則股票市應遵循基本原則要求股票必須公發行且市公司需連續、及公公司財務報表、經營狀況及其相關資料與信息使投資者能夠獲足夠信息進行析選擇維護投資者利益 (2)公性原則 指參與證券交易每、每機構或部門均需站公、客觀立場反映情況隱瞞、欺詐或弄虛作假等致于誤境行 (3)公平性原則 指股票市交易各包括各證券商、經紀投資者買賣交易條件機應該均等 (4)自愿性原則 指股票交易各種形式必須自愿前提能硬性攤派、橫加阻攔能附加任何條件 各證券交易所規定股票市條件各相同都包括項目: (1)資本額 般規定市公司實收資本額低于某數值 (2)獲能力 般用稅凈收益占資本總額比率反映獲利能力比率般低于某數值 (3)基本結構 般用近財產凈值占資產總額比率反映資本結構比率般低于某數值 (4)償債能力 般用近流資產占流負債比率(即流比率)反映償債能力比率般低于某數值 (5)股權散情況 般規定市公司股東數低于某數值 美紐約證券交易所關于證券市條件家公司要使其股票該交易所掛牌市必須滿足幾面條件:(1)公司前完全競爭條件稅前收益250萬美元前兩每稅前收益低于200美元; (2)公司凈形資產低于1600萬美元; (3)公眾所持普通股價值總計1600萬美元; (4)少100萬股股票公眾持; (5)100股股東至少2000; <6>經并及公布公司切財務報告 東京股票交易所市標準:(1)市股本及資本額東京附近公司股份應1000萬股 資本額5 億元; 東京附近外公司股份應2000萬股 資本額10億元; (2)股東數應2000; (3)設限5; (4)資本凈值15億元每股100元; (5)近3稅前純利潤: 每2億元 第二3億元第三4億元; (6)配股息 近3每每股5元市預期仍維持水平. 般股票申請市應向交易所提交文件: (1)市申請書; (2)市報告書應載明主要業務狀況、 主要財務狀況、股票發行及轉讓狀況、能影響股票價格波避免現市況事項: (3)批準發行股票文件; (4)公司章程; (5)申請市董事決議; (6)公司登記注冊證明文件; (7)股東名冊; (8)經計師事務所注冊計師鑒證公司近2及1月至申請前1月資產負債表損益計算表; (9)交易所員書面推薦證明; (10)股票戶事項說明; (11)經營狀況公告事項說明 市公司證券市若現列情形者由證券交易所呈報主管機關──證券管理委員核準交易所停止某種市證券買賣甚至終止其市: (1)市公司發重改組或市公司經營范圍重變更符合市標準者 (2)市公司覆行定公義務或財務報告及呈報證券交易所其文件實記載 (3)市公司董事、監事、 經紀員持占市公司實發股本額5%股份股東行損害公眾利益 (4)市公司股票交易近內其月平均交易量足100股或近三月沒交記錄 (5)市公司經營狀況欠佳近兩連續虧損或市公司現面臨破產局面 (6)市公司其信用問題停止與銀行業務往 (7)市公司連續季度交納市費 (8)其原致使市公司必須暫停市 外市公司股票其增發或發放股票、紅利期間其股票亦自暫停市 市公司問題較嚴重或列情況證券交易所報經關證券主管機關核準問題公司作終止其市資格決定: (1)市公司暫停市所列情況已造嚴重 (2)市公司暫停市期間未能效消除暫停市原 (3)市公司解散進行破產清算 (4)市公司其原必須終止市

公司發行股票怎么操作的?

首先你公司要有發行股票的基本條件,具體可查看:證券發行與承銷。
公司如果是公開發行股票的話,肯定要找券商的啦,可簽定包銷或只單純承銷,后者的話就自己吃下羅。一般能夠達到公開發行股票條件的公司,這情況比較少見。
同股同權特指國內A股原來股權分置的,一家公司的股票有國家股法人股社會公眾股等等,但卻不能流通!H股是港股啦,勿誤會!
溢價發行很容易理解,每股面值都是一元的,那么當股票以兩元發行,即溢價一元!

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